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今天我在微信群里和朋友讨论白酒股的投资价值，谈起了贵州茅台的天花板到底在哪里。我喜欢拿数据来说话。
先看看美国的情况：
周二，美国行业组织白酒协会发布年度酒类销售报告显示，2018年酒类的销售额和销量双双连续第九年创纪录。白酒供应商销售额较2017年增长13亿美元，增至275亿美元，增幅5.1%。同期销量增长2.2%至2.31亿箱，较上年增长500万箱。
我从网上查到，这一箱是9L。这样我们计算可以知道，美国2018年白酒的销售额为2000亿元人民币，而销量大约为200万千升。我们以每500ml来算作中国白酒的一瓶，那么每瓶500ml白酒的售价就是50元人民币。
我们再来看看国内的销售额和销量。以下是规模以上白酒的销售额：5600亿元。
以下为销售量：800万千升。
我们这样算下来，中国白酒的销售额大约是美国的2.8倍，而每瓶白酒售价35元，相当于美国的75%。似乎还可以。但请注意，美国的白酒消费税是在消费环节收取，而中国则是在出厂时收取，这使得中国的白酒出厂价通常都远低于售价。如果考虑到这个因素，那么参考美国的标准，中国白酒的每瓶实际价格应该在70元以上，要高于美国的50元的水平。这样中国规模以上白酒的销售额大概要到13000亿左右了，大约是美国的6.5倍！
虽然中国没有美国富，但我们人均白酒消费量也美国相当，而且比他们卖得更贵！
一个广泛的说法是，欧美高端酒的比例为10%，而中国只有1%，因此中国高端酒仍有很大的发展空间。但统计数据并不支持。请看：
这里把100元每瓶以下的酒统统定义为低端酒，而100到300元为中端，而300到500又定义为中高端，只有到了500元以上才算高端酒。这个定义就有点与老外不同了。
我们刚才知道，美国的白酒的平均售价为每瓶50元。如果我们将价格居中的定义为中端，那么价格也应该在50元附近。实际我也问了下朋友，老美那边通常几个美元的酒就是普通酒，上了10美元就算比较好了。通常招待客人就用这种酒。而且老外的酒一般都是700ml的。我们将100元以下定位为中低端是比较合适的。通常超过50美元即便在美国也是属于高端酒了。100到300元这部分我们先不来讨论。
老外的50美元的白酒是700毫升的，折算到500ml大约就是200元。而中国300元以上白酒实际占比已经达到了15.5%了！如果100到300元的白酒均匀分布，那么中国200元以上白酒占比已经达到了25%，这要远远高于美国的10%水平！
另外，我们还没计算规模一下白酒的产量和销售额。如果把这些计算在内，我们可以轻易地得到：中国的人均白酒消费量要高于美国；中国白酒的平均售价远高于美国。
也因此，说白酒消费升级的说法是站不住脚的。
那么白酒的炒作是什么时候开始的呢？请看贵州茅台：
从这里我们可以非常明显地看到，茅台的价格上涨发生在2016年年初之后。当时是个什么节点？2015年A股股灾，2016年年初熔断。这些投资资金找不到合适的投资，也因此部分自己瞄准的白酒消费，就像房价上涨一样，酒价也在炒作之下飞速上涨！只不过国家出台政策控制了房价炒作，而白酒价格则是市场行为，仍被投机者不断囤积炒作，现在已经热得发烫了。
央视经济半小时有一期讲到《疯狂的白酒》，大家可以看看，白酒的炒作已经疯狂到什么程度了。
也因此我说一下我的结论：
白酒股的投资价值不能仅仅看财务报表，更应该关注白酒市场。当前的白酒市场已经被炒作过热了，存在较大的泡沫，也因此其需求并不能反映市场的真实需求。而白酒股的业绩也在这股炒作中被推高了。