当存钱开始成为一种习惯，真正的麻烦才刚刚开始

你可能听说过搭子，看电影有搭子，吃饭有搭子，但你听过存钱搭子吗？

搭子是指在某个领域内有共同兴趣的伙伴，结伴而行某种活动，这是最近几年互联网上兴起的一种社交文化。

存钱搭子就是在这样的背景下应运而生的，随着宏观经济增长放缓，房地产市场导致的低迷，年轻人就业形势严峻之下，也让许多人对未来预期忧心忡忡，社交媒体上的存钱搭子受到许多年轻人，尤其是女性的爱好，成为新冠后时代年轻人的理财、消费新潮流。

从个人的角度来看，在通胀低迷的背景下，现金流变得越来越重要，这当然是好事情，但当所有人的预期乃至习惯都变成了更多储蓄，而不是更多的消费的时候，就业和宏观经济就会变得更为艰难。

一个人的消费就是另一个人的收入，当越来越多的人都开始存钱而不是消费的时候，收入降低、就业严峻，自然也就成为了一个常态。

真正的麻烦之处还在于，一旦整个社会的存钱预期慢慢形成，这种习惯只会随着时代的推移而不断放大，届时失去信心的不仅仅是消费，恐怕还有未来。

固化和停滞的消费，最终又都会反映在宏观经济上，到那个时候，要想恢复信心，恐怕只能再等一代人。

在这样的趋势下，储蓄的增长应该是理所当然的。

最近几年，社交媒体上许多与存钱相关的话题陆续引发热议，根据数据分析提供商新榜的统计，其中“存钱”的标签自2020年10月在小红书出现以来，共吸引了25亿浏览量，有将近38万人参与。

更大的变化还体现在国人的存款数字上。

根据央行的统计，目前我国的家庭存款总额已经突破140万亿元，其中有高达58万亿存款，都是在新冠病毒的四年时间里存的，且其中大多数都是定期。

定期意味着什么？

定期意味着，如果不是突发情况，人们是不会拿这笔钱用来消费的，这还意味着，国人热衷于存钱，不是贪图银行里的利息有多么高，毕竟今天银行的利息已经处在低值了，最重要的是安全和保本。

从2020年初到2024年1月，国内家庭大约往银行账户里净存了58.25万亿元，且其中82%都是定期存款，而这四年新增的存款总额，相当于2009年到2019年十年的总和。

这是一个非常了不起的成就，单就储蓄而言，可能已经超过了世界上任何一个经济体，但对宏观经济的增长来说，这不是一个好的信号。

在这个过程中，哪怕银行把三年期整存整取存款利率从2.6%下调到1.95%，也依然没有挡住国人的存款热。

有趣的是，日本1990年代时期也曾出现居民资产配置结构的变化，其中地产占比明显缩水，现金及存款、保险占比明显抬升。

从好的角度来看，我们四年时间里存了过去十年的储蓄，这至少说明人们还有钱，尽管这笔钱没有被拿来消费，但好歹躺在银行里，随时可以变成流动的货币。

从坏的角度来看，大量的货币躺在银行里变成了不流动的资本，这对整个宏观经济的流动性产生了严重的影响，通缩的风险自然也就开始弥漫，由于消费的不景气，还会牵连到就业和人们薪资的增长，最终将继续强化人们的存钱预期。

这是一个可怕的现象。

问题的关键还在于，尽管有140万亿的储蓄，但其中的财富分化，也是非常庞大的；根据2018年招行的年报来看，2%的人，就占据着81%的财富，余下的98%的人，只占据19%的财富，且这98%的人，人均存款只有1万元左右。

如果按照同样的结构往这140万亿的总储蓄上去套，我们实在不敢说，这笔钱尽管数额庞大，但真正能够刺激到消费的，又有多少。

为什么98%的人只占据19%的财富？

看起来这非常不可思议，但细想之下我们不难发现，财富去哪里了？其实大量普通家庭的财富积蓄，都变成了钢筋水泥，拿去买房了。

房产是我国家庭最重要的资产，占了家庭总资产的65%以上，大量的普通家庭倾其一生积蓄贷款三十年买房，到了今天，这98%的人差不多积蓄都被房地产掏空了，如今重新积累现金，可能才刚刚开始。

过去我们说，房地产是最好的投资品，买房就可以坐等升值，涨幅比收入的涨幅不知道高了多少倍，但随着房地产的下行，财富的挤出效应也开始显现，一些家庭贷款买几套房，最后变成了套在手里卖不出去的累赘。

很多人说购房是刚需，但购房真的是刚需吗？经济学里只有“有效需求”，也就是买得起，就像我们不太会认为买劳斯莱斯是刚需一样。

房子是刚需，那是建立在房地产升值的大背景下，随着房地产年均贬值开始稳定，可以预见的是，未来买房不再会是“刚需”，因为你买一套就得赔一套房，每年房子都会贬值几万甚至更多，在这样的情况下，你还会说买房是刚需吗？

如果房价高的离谱，就应该把房子卖了，租房住，等跌下来再买，这是金融里很正常的套利行为，但过去大家对房地产的盲目自信，已经到了被“套牢”的地步。

房地产泡沫的形成，一部分原因是因为越是限制，越是购买，因为房地产被赋予了太多的附加属性，例如户口、孩子读书、甚至是医疗等等。

另一部分原因，那就是过去几十年市场经济积累的民间财富无处可去。大量的财富需要投资，但除了房地产，普通人其实找不到更好的投资标的物，毕竟股市不是很多人玩得懂的，在外汇管制的情况下，大量无处可去的资金，最终都流入了房地产。

在这两大因素的助推下，房地产泡沫逐渐形成。

从历史来看，荷兰300年和美国150年的历史数据，我们会发现房地产的年化回报率和通胀差不多，荷兰是2.3%，美国是5.5%，只比通胀高一点点，这意味着房地产是对抗通胀非常好的资产配置，但不能带来超额收益。

而我国的房地产年化回报率甚至到了10%，有的甚至超过30%的夸张地步。

房地产的存在，尤其是刚需的概念深入人心，很大程度上也透支了一些家庭未来几十年的消费，三十年的房贷开支，其实就是可能的消费力。

而现在，当宏观经济增长放缓，压力瞬间给到这些贷款买房的家庭，尤其是在公共保障体系不健全的情况下，越来越多的人把存钱视为理所当然，背后无非就是“不安感”作祟。

房贷没有还完、担心老人生病、孩子上学费用等等，这些压力全部压在一对夫妻上，唯有存钱，才能够给人安全感。

换个角度来看，都说国人爱财，甚至还有专门的财神，某种意义上也是对没有安全感最极致的体现，为什么爱钱？

那是因为除了钱之外，没有任何其他的直观保障，所有的意外风险都建立在你有钱的基础之上。

在没有保底的情况下，国内家庭抵抗不确定性风险的能力也就越弱，叠加经济周期的系统性风险，人们存钱的意愿也就更高。

没有消费，自然就没有增长的收入和就业。

如果一个市场不能给投资者创造长期价值，那么投资者一定不会愿意在这个市场投资。

这句放在股市里很准确，放在宏观经济下，更准确。

如果我们以全球投资为基准，各国投资者都有本土偏差，喜欢买本国公司的股票，美国投资者对本国的股票超配了40%，但国内的股民，可能超配了95%。

一个完全不懂经济的投资者，如果它可以的话，最简单的就是买富时或者MSCI的全球指数，跟上全球经济发展就行，吃全球红利就行，而在过去的五十年时间里，全球经济的每年回报在10%左右，这相当于7年翻一番。

你不需要任何知识，你只需要买就是了。

但我们的问题在于，尽管我们是世界第二大经济体，但对普通家庭来说，在投资方面，我们可能真的没有吃到全球化的红利，这意味着哪怕A股再不行，对本国股票的超配也得超过95%，因为你根本没得选。

正是因为我们根本没得选，过去四十多年来大量积累的民间财富，只能买国内的钢筋水泥，不买股票就买房子，这间接导致房地产泡沫的形成，庞大的民间财富没有参与全球化的红利，反而是抬高了国内房地产的泡沫。

我们有2亿股民在市场里，如果一个市场不能给投资者创造长期价值，那么投资者一定不会愿意在这个市场投资。

同样的道理，如果一个宏观经济不能够给人们创造稳定的长期预期，那么人们很有可能也不太愿意消费，他们反而更愿意把钱存起来。

如何创造稳定的长期预期？

提供社会最基本的保障，教育、医疗、养老，让市场发挥作用，让每个都有机会发挥自己的比较优势，而不是被困在系统里。

这也是日本的经验，当日本经历长达三十年的经济增长停滞时，在这之前，日本已经把一系列社会福利都解决了，这也导致哪怕经历三十年衰退，但日本年轻人依然可以作为“平成废宅”过一生。

到今天，人们的存钱行为已经越来越固化，我们需要去打破这种预期，而更好的办法就是创造年轻人的就业机会，促进人们可支配收入的增长，当工作稳定、收入增长的时候，人们才会对未来有一个更乐观的预期。

也只有这样，人们才会更多消费，而不是更多储蓄。

当货币开始加快流动，整个社会的市场资源配置效率就会抬高，对一个14亿人口的经济体来说，这就意味着高质量的增长，可持续发展的未来。

end.

作者：罗sir，关心经济、社会和我们这个世界的一切，好奇事物发展背后的逻辑，乐观的悲观主义者。