煤炭供应数据：
　　20大集团：1-3月，销量日均值710.3万吨，同比减少7.7%；3月日均值724.9万吨，同比减少3.7%。
　　全国煤炭产量：1-3月，产量11.1亿吨，同比减少4.1%；3月产量4亿吨，同比减少4.2%。
　　煤及褐煤进口：1-3月，进口1.2亿吨，同比增长13.9%；3月进口4138万吨，同比增长0.5%。
　　煤炭需求数据：
　　商品煤消费量： 1-3月，耗煤11.7亿吨，同比减少0.1%；3月耗煤3.5亿吨，同比减少3.8%。
　　电力行业：1-3月，耗煤7.3亿吨，同比增长1.5%；3月耗煤2.4亿吨，同比减少1.8%。
　　化工行业：1-3月，耗煤0.9亿吨，同比增长10.8%；3月耗煤0.3亿吨，同比增长9.9%。
　　建材行业：1-3月，耗煤0.9亿吨，同比减少12.1%；3月耗煤0.4亿吨，同比减少19.5%。
　　钢铁行业：1-3月，耗煤1.6亿吨，同比减少4.7%；3月耗煤0.6亿吨，同比减少7.7%。
　　煤炭价格数据：
　　3月份价格整体回落。
　　动力煤（广州港）：908.1元/吨，同比减少358.6元/吨，减少28.3%；炼焦煤（京唐港）：2101元/吨，同比减少376元/吨，减少15.2%；无烟煤（阳泉）：960元/吨，同比减少583元/吨，减少37.8%；动力煤长协价：708元/吨，同比减少16元/吨，减少2.2%。
　　用电发电数据：
　　用电量： 2024年1-3月，全社会用电量累计23373亿千瓦时，同比3。其中3月份，全社会用电量7942亿千瓦时，同比增长7.4%。
　　发电量：3月份，规上工业发电量7477亿千瓦时，同比增长2.8%，增速比1—2月份回落5.5个百分点，日均发电241.2亿千瓦时。1—3月份，规上工业发电量22372亿千瓦时，同比增长6.7%。
　　分品种看，3月份，规上工业水电、风电、太阳能发电增速加快，火电增速回落，核电由增转降。其中，规上工业火电同比增长0.5%，增速比1—2月份回落9.2个百分点；规上工业水电增长3.1%，增速比1—2月份加快2.3个百分点；规上工业核电下降4.8%，1—2月份为增长3.5%；规上工业风电增长16.8%，增速比1—2月份加快11.0个百分点；规上工业太阳能发电增长15.8%，增速比1—2月份加快0.4个百分点。
　　投资建议：2024年3月，煤炭供应减少，需求整体偏弱，价格整体回落。4月，供应逐步恢复，下游补库需求转好，动力煤价、焦煤价均触底反弹，随着生产逐步好转，需求边际有望继续好转。当前价格已经验证底部，旺季煤价仍有支撑，维持行业“超配”评级。建议等待价格企稳，布局动力煤、焦煤公司。
　　风险提示：海外经济放缓；产能大量释放；新能源的替代；安全事故影响。
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