要点：

1、胶进口缓慢 库存同比下降

2、原油走强及天胶生产商挺价对胶价有支持

3、汽车增产、轮胎减产 需求形势有待改善

4、沪胶出现熊牛市的转换

5、沪胶9-5月合约价差完成回归

后市展望与操作策略：

沪胶大涨突破底部整理区，牛熊市转换已完成，建议趋势做多为主。橡胶进口减少导致库存下降，供应压力减轻。虽然需求形势尚未明显好转，但估计也不太可能会恶化。

一、天胶进口缓慢

库存同比下降 今年橡胶进口步伐预计放缓，中国海关总署最新公布的初步数据显示，中国2015年3月天然及合成橡胶(包括胶乳)进口量为36万吨，较2月的27万吨增加33.3%，同比减少12.2%。2015年年初迄今橡胶进口量共计98万吨，同比减少17.7%。截至4月16日青岛保税区库存21.95万吨。近年来保税区库存都是在上半年出现高点，特别是4、5月份的次数较多。根据目前的趋势来看，今年库存最高时不一定会超过25万吨，这个水平与前几年的低点相差不多，供应压力不会特别突出。还有，期货市场库存也是如此，一般库存高点出现在年初，目前看有可能已经出现顶部，后期逐渐下降是大概率事件。 

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