付鹏：居民储蓄余额破纪录背后最大问题是，究竟谁在存钱，又是谁存不下钱？

（原标题：付鹏：居民储蓄余额破纪录背后最大问题是，究竟谁在存钱，又是谁存不下钱？）

金融界3月1日消息 央行公布的今年1月份金融数据显示，当月人民币存款增加6.87万亿元(人民币，下同)，其中，住户存款增加6.2万亿元，创历史同期新高，同比多增7900亿元。拉长来看，2020年到2024年1月，住户存款共增加58.24万亿元，其中82%是定期存款，这四年新增存款总额相当于2009年到2019年总和。

为何居民储蓄规模大增？东北证券首席经济学家付鹏近日在今日头条《起点2024》栏目表示，当前储蓄背后的最大问题是，究竟谁在存钱？又是谁存不下钱？

付鹏指出，这个现象在上世纪90年代的日本也曾发生，房地产泡沫结束后，每年5%左右银行储蓄增长的情况在日本持续了将近12年。这意味着有一部分老百姓每挣1000元就会花掉1000元，导致储蓄率急剧下降。

付鹏分析，理论上如果每挣1000元，500元存银行，那么储蓄率和储蓄应该同向增长或下降，这表明是同一代人。但如果出现背离，其根本原因就是存钱的和存不下钱的是两代人。

在付鹏看来，中国目前的典型现象正是如此。在过去五六年，中国已进入老龄化阶段。改革开放后，六零、七零后是最大红利的获得者，他们是储蓄的主力军。更准确地说，是这代人中的一部分人，因为每个阶层和年龄段都存在贫富分化。

付鹏认为，在这种背景下，我们需要思考这一代人为什么会在这个时间点储蓄。从大环境来看，可能是由于投资回报率不足。前几年还可以炒房，市场有投资回报率，资金就不会沉淀在储蓄上。然而，近年来，随着宏观经济、资产价格和杠杆的变化，整个社会的投资回报率急剧下降，资金自然会向储蓄倾斜。

本文源自：金融界