GMV两位数增长，淘宝天猫真的在讨好用户了

文/观察者网 周毅，编辑 张广凯

经历了大刀阔斧的改革，阿里巴巴正重归健康增长轨道。

5月14日晚间，阿里巴巴发布最新季度和2024财年（2023年4月1日至2024年3月31日）业绩报告。在上一个财年，阿里巴巴实现年度营收9411.68亿元，同比增长8%；经营利润为1003.51亿元，同比增长13%；经调整EBITDA为1757.1亿元，同比增长9%。

近期以来，淘宝等各业务不断向用户看齐，这成为阿里重归健康增长的催化剂。据财报电话会，在最近一个季度，淘宝和天猫集团GMV同比实现两位数增长。阿里巴巴集团董事兼CEO吴泳铭表示，“本季度的业绩表明我们的战略正在发挥作用，我们正在恢复增长。”

业绩报告截图

除了同步业务动态，阿里最新公告也展示了另外两个重要的“未来故事”的进展。

阿里宣布，预计将于2024年8月底完成香港联交所双重主要上市的转换。进入港股通，将成为阿里未来改善其估值的变量。阿里同时宣布，派发2024财年股息，总额约为40亿美元；此外，在2024财年，阿里回购了总额约125亿美元的股票。派息和回购，未来有望吸引更多市场资金入场，进一步推动阿里的“反弹”。

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“听劝”的淘宝回过神了

本月初，天猫618宣布取消官方预售环节。这距离淘天集团提出“用户为先”，刚好过去了一年时间。

2012年，天猫最早将预售引入电商领域，随后预售制成为众多电商平台的“标配”。预售制的本意是方便商家配货及调配运力，减少物流爆仓等问题。但十几年后，预售制却逐渐和消费者需求脱节：人们想要简单、省心的消费体验，预售制却将整个购物周期拖得很长，大大影响了消费体验。

如今淘天主动砍向自己创造的规则，无疑是一个颇有代表意义的举措。

预售制的魅力之一，就在于它能让交易汇聚在平台选定的时间节点。这背后是可观的收入表现和促销数字；预售成交额在大促中占比往往较高，也让各平台多年来难以割舍。据《晚点财经》报道，仅淘天去年618预售期间的成交额，就在整场大促中占比约5%-10%。

淘天集团的大动作，颇有些忍痛割爱，“壮士断腕”之意。

砍掉预售制，也就放弃了部分短期利益。淘宝近期的改革，都能展示出类似的风格：例如，改版淘宝首页，让其更加简洁；升级88VIP会员权益，提供无限次退货包运费；启动网页版淘宝改版升级，进行全面优化……删繁就简，多一些实实在在的优惠和方便。

为了让用户购物体验更好，淘天的选择是瞄准长期增长。

“对消费者更友好而不是对自己更友好”。听劝的淘宝走出舒适区，开始回过神了。

在国内电商极度内卷的当下，两位数的GMV增速，或许就是市场对淘宝改革诚意的“用脚投票”。

不过从财报来看，用空间换时间的“长期主义”，势必将带来一些新问题。

GMV增速，远远甩开了收入增速和利润增速。财报显示，今年3月底季度，淘天集团收入932亿元、同比增长4%。GMV两位数增长，固然是一个好消息。但作为关键指标之一的客户管理收入（CMR），当季增速为5%，大幅度低于GMV增速；同时，经调整EBITA也同比减少1%。

GMV双位数增长，意味着用户正在回归淘宝下单，“万能的淘宝”重夺用户心智；但是从CMR来看，GMV的增长没能全部转化为收入的增长。CMR和GMV之间的“落差”，很大程度上可能也意味着淘宝在不断地扶持商家、让利消费者；各类补贴、投入以及各种“利好”，注定也将侵蚀淘宝天猫的利润。

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这会带来两个潜在的追问：增长势头能否延续？平台自身如何赚更多的钱？

在财报电话会上，阿里高管应讯时表示，淘宝和天猫商家的强劲增长，意味着近期战略收获成效，“我们支持增长”。管理层透露，从后续四、五月份的表现来看，GMV的增长势头是可延续的，而CMR的变现率未来还有孵化空间——随着货币化产品的推出，CMR增长有望逐渐赶上GMV，“它会落后几个季度，但最终会赶上”。

对于变现能力的解答，同时也透露了另外一层信息：中小商家正在回归淘宝。在电话会上，阿里高管表示，变现率的略微下降，是因为淘宝GMV超过了天猫——相比天猫，淘宝商家往往以中小商家为主，付费占比也比较低——随着推出新的广告工具、商家投资回报的增长等，商家的支出未来也仍有提升潜力。

“2024年对于淘天集团是综合能力提升之年，也会是一个投入的大年。”5月15日，有接近淘天集团的人士对观察者网透露，该集团将重点投入以下几个方面：商品供给，如打造新品、新品牌；价格力和效率，例如简化活动规则，简单、直接、实惠；好服务的建设，例如规范商家运输停滞、虚假发货问题；以及提升用户消费频次——淘宝88VIP用户，目前已经可以用积分兑换现金红包。

那个人们熟悉的淘宝，正在逐渐回来。

AI、出海、物流纷纷“交卷”，阿里改革成效几何

本土电商之外的其他业务，也通过财报同步了其改革变化中的新进展。

在今年3月季度，云智能集团收入256亿元、同比增长3%。该季度，人工智能相关收入加速增长，继续保持三位数增长。得益于对公有云的投入，以及运营效率的改善，云计算调整后EBITDA增长45%，达到14亿元人民币。仅看增速，阿里云这一次跑出了各业务单位中最好的表现。

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在一些市场观点看来，这或许是阿里云“触底”的信号：即使公有云产品经历了大幅降价，但云智能集团的收入增长仍小幅超过了市场预期。与此同时，阿里云释放的利润也变多了。这可能暗示着，经由减少那些以项目制为主的私有云项目，阿里云正在找准和回归主航道，战略调整背后的逻辑已经跑通。

阿里云此前降价摘要，数据来源：阿里云官微

海外电商和本土电商、云并列，是阿里管理层多次明确的“核心业务”。虽然收入和亏损“齐飞”，但阿里海外电商的表现整体没有什么争议。财报显示，在2024年第一季度，阿里国际数字商业集团营收274.48亿元，同比增长45%；经调整EBITA为亏损40.85亿元，亏损同比扩大88%——去年同期为亏损21.71亿元。

海外电商是少数仍有红利的赛道之一。出海做增量，基本上是整个2023年以来互联网巨头的“共识”。阿里国际数字商业集团的收入已经超过了云业务，在高基数的情况下，仍取得了45%的同比增长，表现依然亮眼；虽然亏损扩大，但这也是加速获客、抢占市场之际的必然支出，外界对此已有准备。

外界可能更关注：在全面铺开市场以后，阿里海外电商何时扭亏为盈？

相比于独立跑出好看的盈利表现，为电商出海业务提供硬实力支撑，是菜鸟现在更为重要的事情。

跨境业务的高增长让勤修“内功”的菜鸟成为受益者。2024年1-3月，菜鸟单季营收同比增长30%至245.57亿元。当然，全球供应链网络的建设，“五日达”等阿里强调的配送时效能力，无一不意味着最多的投入和更明显的亏损压力。暂别“上市”故事的菜鸟，正迎来业务逻辑的转型。

好消息是，少了上市这个“心理包袱”，菜鸟可以拿出更多定力，去做一些长期主义的事情。

观察者网 摄

值得一提的是，在截至2024年3月31日的季度，被归类为“其他”的非核心业务收入规模达到514.58亿元。盒马收入的持续增长，部分抵消了其他业务的颓势。在零售市场，盒马仍在推进其全国布局。数据显示，今年1月至今，盒马鲜生在全国多个城市开出约10家新店。

据悉，年内盒马鲜生的全国门店数有望突破400家。

在明确战略重心，调整业务之后，阿里财报初步证明了改革的效果：用户为先战略，让作为基本盘的淘宝天猫，进一步收获消费者芳心；聚焦核心业务，也让阿里各业务更具方向感。但一季度的增长势头是否能延续，盈利表现能否继续改善，仍有待后续财报给出答案。